מערכת מורכבת מסתגלת 3
20/11/2024
לכאורה, ניהול השקעות הוא 'רק' ניתוח ודרוג של חברות, והיכולת הכלכלית והמקצועית של הנהלתן לעמוד ביעדי הצמיחה, ההכנסות, וכמובן היכולת
S2E קפיטל הוקמה על ידי יוסי אזר ודניס רוזנשטיין, הפעילים באופן רציף בשוקי ההון במשך למעלה מ-20 שנה, בתפקידי מפתח בניהול השקעות, ניהול וגידור סיכונים, ובאנליזה.
החברה מתמחה בניהול פורטפוליו של השקעות עוגן סולידיות ארוכות טווח לצד ניהול סיכונים קפדני, רציף והדוק. מטרתנו היא להשיג תשואה אבסולוטית ברמת סיכון נמוכה, גם בתנאי שוק משתנים.
תהליכי ניהול ההשקעות והסיכונים שלנו נבחנו במצבי שוק מגוונים. בהינתן ארוע, לרבות ארוע מתגלגל, מתבצע מיפוי של מרחב ההשלכות הרלוונטיות. אנו בוחנים אותן בזמן אמת מול מערך מובנה של תגובות אפשריות. כל החלטה מתקבלת בהתאם לפוטנציאל ההלימה בהגנה על השקעות הקרן, תוך חתירה לתוצאה שמרנית ואופטימלית.
הקרן מנוהלת באופן סולידי, ומכוונת לתשואה יציבה תוך שמירה על סטיית תקן נמוכה. מנהלי הקרן מתמחים באנליזה ובניית פורטפוליו של השקעות לטווח ארוך, בשילוב מנגנוני הגנה על הפורטפוליו שבאים לידי ביטוי בתקופות מורכבות. הזדמנויות שונות בשווקים נבחנות במונחי עלות, תועלת, תוחלת, וסיכון.
פורטפוליו נכסי הקרן מורכב ממספר רבדים:
פורטפוליו נכסי הקרן מורכב ממספר רבדים:
הקרן מנוהלת בגישה סולידית, ומכוונת לתשואה יציבה תוך שמירה על סטיית תקן נמוכה. מנהלי הקרן מתמחים באנליזה ובבניית פורטפוליו של השקעות לטווח ארוך. מנגנוני ההגנה על הפורטפוליו באים לידי ביטוי בתקופות מורכבות. ככלל, הזדמנויות שונות בשווקים נבחנות במונחי עלות, תועלת, תוחלת, וסיכון.
המציאות מורכבת. מגוון התרחישים וההשפעות הפוטנציאליות על החזקות עוגן ארוכות טווח הוא רחב, ולעתים בלתי צפוי. אנחנו פעילים בשוקי ההון באופן מקצועי מזה שנים רבות ומרשים לעצמנו לומר, בזהירות הנדרשת, כי הניתוחים והתחזיות שלנו איכותיים, ובהתאמה גם הביצועים. אנחנו לא מכוונים לתחזיות נקודתיות כי אם לטווחים הסתברותיים של תרחישים, ונערכים מיצובית למצבי עולם שונים מרמת הכלכלה והשוק ועד רמת הנייר הבודד. רמות החשיפה הכלליות, ושיעור ההחזקה בפוזיציה בודדת (אג"ח או מנייה) נמצאים ביחס ישר לאיכות התחזיות שאנחנו מייצרים.
הקרן עושה שימוש נרחב באנליזות כמותיות ואיכותיות. תהליך ניתוח, זיהוי, דרוג, ובחירת המניות ואגרות החוב שמועמדות להיכלל בפורטפוליו הנכסים של הקרן מבוסס על ניתוח פונדמטלי קפדני. מנגנוני הסלקציה ושיעורי האלוקציה שמרניים, אך מותירים מרחב פעולה לניצול הזדמנויות אפקטיבי.
כבכל תהליך אנליזה מקצועי, נעשה שימוש בנתונים ופרמטרים פרטניים המדווחים על פני זמן, ובנתוני הסביבה העסקית, רגולאטורית, גיאו-פוליטית, תחרותית וכיו"ב. מנהלי הקרן מנטרים את הנתונים והפרמטרים שהיוו בסיס לתחזיות קדימה, ובוחנים את ההשפעה הפוטנציאלית של השינויים בהם על התחזיות. ניתוח השינויים בפרמטרים שהיוו בסיס לתחזיות האנליסטים מתבצע באמצעות מערכת ניתוח ועיבוד נתונים ייעודית שבנינו.
במקביל, הקרן עושה שימוש מושכל במערכות עיבוד נתונים לניטור השווקים באופן שוטף ובאיטרציות של חוסר ודאות, ולניצול יעיל של הזדמנויות בשוק ההון. בפועל מדובר בשתי מערכות נפרדות, שמנוהלות באמצעות מערכת שלישית, מורכבת ואדאפטיבית, לניהול הפורטפוליו ולבקרת הסיכונים בנכסי הקרן:
לקרן מספר מסדי נתונים, שיחד עם דיווחי החברות מהווים בסיס לאנליסטים, בבואם לנתח את החברות, ואת כדאיות ההחזקה בהן לטווח ארוך. בנוסף, פיתחנו מערכות שמקליטות את כלל ני"ע בבורסה, משלב טרום המסחר ועד לנעילה, כולל פקודות ללא ביצוע, ובונות מסדי נתונים אחרים, אליהם מחוברות מערכות שעיקר עיסוקן עיבוד נתונים וייצור סיגנלים.
בין היתר, מתבצעים חישובים הנוגעים בכל פרמטר רלוונטי עבור כל ני"ע שמוגדר במערכות, כאשר הפרמטרים מתנרמלים לשינויים רלוונטיים כמותיים ואחרים כגון תנועות הון חריגות, פרסומים שונים, עסקאות בעלי עניין, וכמובן הנפקות חוב או מניות.
מערכת שמסייעת בניהול כלל הפוזיציות בקרן בזמן אמת. בין היתר, המערכת בוחנת את קצב ועומק השינויים בשווקים באופן יחסי, על פני מגוון נכסי בסיס. מנהלי הקרן עושים שימוש סלקטיבי בתוצרי המערכת, ומובילים את תהליך ההסתגלות וההתאמה של הפורטפוליו לאירועי השוק השונים.
פיתחנו מערכות ייעודיות לניהול הפורטפוליו ולבקרת הסיכונים. המערכות פועלות במרחב שבין הסיגנל S לאקסיקיושן E, ומאפשרות קבלת החלטות יעילה, מנומקת, ואופטימלית. כלל ההזדמנויות שנוצרות בשווקים נבחנות בזמן אמת במונחי עלות, תועלת, תוחלת, וסיכון.
ניהול הסיכונים נעשה מרמת השוק כולו (מאחר וסיכון שוק/סקטור/מטבע ניתנים לגידור), ועד לרמת הנכס הבודד (אין בד"כ גידור זמין ויעיל) באמצעות מנגנוני סיגנל מצרפי שמעידים על עלייה ברמת הסיכון הספציפי. במקביל, מתבצע תמחור, מיפוי, וניהול של פורטפוליו דפנסיבי שמספק הגנה בפני tail-risk ועליית סיכון רוחבית בשווקים.
לכאורה, ניהול השקעות הוא 'רק' ניתוח ודרוג של חברות, והיכולת הכלכלית והמקצועית של הנהלתן לעמוד ביעדי הצמיחה, ההכנסות, וכמובן היכולת
לכאורה, ניהול השקעות הוא 'רק' ניתוח ודרוג של חברות, והיכולת הכלכלית והמקצועית של הנהלתן לעמוד ביעדי הצמיחה, ההכנסות, וכמובן היכולת
לכאורה, ניהול השקעות הוא 'רק' ניתוח ודרוג של חברות, והיכולת הכלכלית והמקצועית של הנהלתן לעמוד ביעדי הצמיחה, ההכנסות, וכמובן היכולת
